10月商场瞻望

（来源：财达证券订阅号）

衔接几日的放量大涨，引起了商场表里的高度暖和。庞杂投资者不禁产生了诸多困惑，9月24日开启的行情是反弹如故回转？这轮行情能抓续多久？行情张开的干线是什么？投资者又该怎样搪塞？笔者经由深刻的念念考，勉强以上几个问题叙述我方的不雅点，但愿能够对投资者的操作起到一定的模仿作用。

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股市之涨在深秋

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深秋9月，A股行情推崇为先抑后扬，其中上证指数、深证成指、创业板指辩认飞腾17.39%、26.13%、37.62%。A股这次看似豪恣的飞腾始于9月24日，当日上昼，国务院新闻办公室举行新闻发布会，公布了一系列重磅政策，波及降准降息、镌汰存量房贷利率、新的辅助成本商场货币政策器具和指点提高上市公司质料等；9月26日重磅利好再度出现，中共中央政事局召开会议，分析磋议现时经济时势，部署下一步经济责任。在上述衔接重磅利好的催化下，划定9月30日收盘，短短5个往还日的时辰，沪指从2748.92涨至3336.50点，累计涨幅达21.38%；同时深成指累计涨幅达30.26%，创业板指累计涨幅达42.12%。正如笔者在《9月商场瞻望》一文所预期，相关政策的推出将褂讪股市，9月股市月线八成率收阳。

图1：上证指数

数据来源：财达股市通,2024-09-30

9月30日投资者涓滴莫得对国庆假期可能出现利空的担忧，A股创下多项往还新记录，当日创下最快破万亿记录，全天成交额达到2.59万亿元，创出历史最大成交金额；创业板指单日飞腾15.36%，创历史记录。行情启动猛如虎，但此轮行情是反弹如故回转，是国庆假期投资者热烈磋议的问题。

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回转行情值得期待

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从商场推崇来看，自2023年以来，泰西股市走出了显着的上升趋势，而A股商场则多次探底，与泰西股市酿成显着的背离走势。从商场估值水平来看，A股商场全体估值出现了低估再低估的顽抗日表象，据此分析，A股国庆节前出现爆发式飞腾就不及为奇了。东方资产Choice数据表示，2024年9月30日两市平均市盈率为19.07倍，与泰西等海外主要商场进行对比，A股商场全体估值仍然处于偏低水平，以前耕种空间较大。

图2：商场估值走势图

数据来源：Choice数据，2024-09-30

比较泰西股市，现时A股商场具备较高投资性价比。咱们不错从图3看出，在2024年第三季度沪深主板、创业板、科创板的总市值均有增长，发挥有资金在逢低建仓，其中创业板环比大幅增长26.43%。在9月24日之后利好政策的鼓动下，资金加快流入A股商场。笔者以为，鉴于现时A股商场全体估值仍然处于偏低水平，A股商场在10月将会有资金抓续流入，鼓动股市飞腾。

图3：各板块总值变化（单元：万亿）

数据来源：wind,财达证券，2024年9月30日

有部分投资者以为现时宏不雅基本面不辅助A股的抓续性飞腾，担忧A股反弹后再度下落。咱们不错从基本面进行分析，从国度新近颁布的一系列经济刺激政策来看，宏不雅经济面的改善不错预期。现时我国已在新动力汽车、电力开荒、家电等行业赢得了天下竞争上风，以前将有更多行业变强。跟着我国制造业握住由大变强，为A股的飞腾奠定了坚实的基础。那么股市动作经济的晴雨表，将提前经济发展景色推崇出来。

A股自2021年高点以来，已阅历3年下落，压抑的作念多相貌被麇集开释，这是导致短期暴涨的原因。麇集基本面和资金面来看，笔者以为A股商场将驱逐2021年以来的下落周期，此轮行情不错定性为回转，而非反弹。如若咱们把此轮行情定性为回转，行情的抓续性将会有一定保证，恐不会短时辰内罢了，那么咱们在10月的主要任务是收拢回转行情的干线。

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行情张开的干线

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5个往还日内沪深商场行业资金流

数据来源：Choice数据，2024年9月24-30日

股市自9月24动手的暴涨行情，各行业基本处于普涨状态，咱们不错不雅察商场的资金流向去识别行情的干线。从衔接5个往还日的统计数据来看，券商、互联网金融、酿酒行业、电板、半导体、软件开发等六大行业成为资金流入的主要标的。阐发历史劝诫，时时大的行情的运转阶段，券商、金融、蓝筹白马开始启动，从而带动指数的大涨。本次行情在提振成本商场、房地产止跌企稳的国度政策催化下，券商、地产相同出现了衔接大涨。那么券商、地产会是此轮行情张开后的干线吗？

图5：证券公司指数

数据来源：财达股市通,2024-09-30

动作商场预期向好的先行宗旨，券商是回转行情的“旗头”。笔者在《8月商场瞻望》中指出，相关于大金融板块内的银行、保障来说，券商2024年以来的走势显着偏弱，在消化各式利空成分之后，后期估值建树行情值得期待。9月24号之后商场往还活跃度大幅耕种，利好券商的经纪业务，以前跟着企业上市融资、并购重组、市值惩处等业务的渐渐增加，券商的投行业务将收复发展，商场对券商以前事迹改善酿成高超预期，那么估值建树立时风风火火的张开。

但笔者以为，固然回转行情的运转阶段，券商、地产成为资金流入的主要标的之一，但后续商场资金将冉冉麇集到科技板块。现在我国经济处于产业升级的要害本事，代表政策性新兴产业和以前产业的新质出产力是国度浪漫发展的要点标的。笔者以为国庆节后行情不息张开的话，科技板块将成为行情张开的干线，咱们不错从港股的走势得到启示。国庆假期恒生指数刷新两年半新高。在10月4日，港股商场涨幅最大的板块也曾不是券商和地产，而是半导体。半导体板块全体涨幅一度冲破50%，为港股商场涨幅排行第一的板块，有个股涨超285%！

投资提议

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凡事预则立，不预则废。关于短线往还者来说，即是接洽你的操作，操作你的接洽。笔者在《8月商场瞻望》一文中曾提议投资者不错接纳”正金字塔”形态去建仓,比如初步仓位不错达到30%，尔后不错视商场的具体走势进行仓位惩处。如若有准备的投资者在9月24号之前也曾提前布局，那么就不错在行情启动之后，坚决抓股。

图6：半导体指数

数据来源：财达股市通,2024-09-30

但现实是A股阅历了3年多的下落，大无数投资者也曾失去了信心，在行情启动前反而镌汰了仓位。无数投资者要么空仓，要么即是仓位很低，濒临行情的倏得启动，感到昆玉无措。在此，笔者提议那些也曾错过了行情运转大涨的投资者，不错选拔介入科技板块。笔者自8月以来，衔接撰写了关联半导体、浮滥电子、数字经济、华为产业链、智能衣着等方面的一系列著述供投资者参考。

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撰写者：财达证券投资照拂人段红彬  注册投顾执业编号：S0400618030006

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